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2020年4月10日

11745:眼科と検眼(オプトメトリスト)におけるプライベートエクイティ:米国における2012年から2019年までの買収の分析:論文紹介

清澤のコメント:従来は米国における眼科開業医の地位は社会的な尊敬も経済的な安定もしっかりしたものでした。それに対して、私的な資本による眼科診療所の買収が進んでいるという報告です。眼科医も、大病院におけるばかりでなく、そのような私的な資本によって所有される診療施設に勤めるという眼科医が増えてゆくのでしょうか? 日本では現在も診療所の開設者は医師に限られており、その所有も原則医師が行うことになっています。しかし、実際には開設責任者が所有するというわけではない診療機関は増えて来ているように感じられます。さて米国の実情はどうなのでしょうか。

Evan M. Chenほか Ophthalmology 2020年4月、127巻、4号、445〜455ページ

DOI:https://doi.org/10.1016/j.ophtha.2020.01.007 |

アブストラクト

目的:米国におけるプライベートエクイティ(PE、注1)による眼科診療所およびオプトメトリスト(検眼)診療所の買収の時間的および地理的傾向を特定すること。

設計:2012年1月1日から2019年10月20日までのプライベートエクイティの取得および投資データを使用した横断研究。

参加者:2012年から2019年の間に米国で合計228件の眼科および検眼施設のPE買収。

方法:買収と金融投資のデータは、6つの金融データベース、4つの業界ニュースアウトレット、およびPE企業やプラットフォーム企業から公開されているプレスリリースから収集された。

主な成果指標:合計の取得数、診療所の場所、取得した診療所のプロバイダー、その後の売上、保有期間の中央値、地理的所在、各プラットフォーム会社の資金調達状況など、眼科および検眼の取得における年間の傾向。

結果:1466の臨床ロケーションと2146人の眼科医または検眼医(オプトメトリスト)に関連する合計228の診療所が、PE(私的企業)が支援する29のプラットフォーム企業によって買収されました。これらの買収のうち、127か所が包括的または多専門診療所、9か所が網膜の診療所、そして92か所は検眼の診療所でした。買収は2012年から2019年の間に急速に増加しました。2017年から2019年までの186か所に対して、2012年から2016年の間の買収は42件でした。プラットフォーム企業の資金調達ラウンドは、一時的な買収の傾向に対応していました。

2016年より前に形成されたプラットフォームの60%を構成する3つのプラットフォーム企業は、この調査期間の終わりまでに新しいPE投資家に売却または資本増強され、保有期間の中央値は3.5年でした。地理的分布に関しては、買収は40の州で行われ、ほとんどのPE企業がマルチステートプラットフォーム企業を開発しています。ニューヨークが22

でカリフォルニアが19と最も多くのPE取得を持つ2つの州でした。

結論:2012年以降、プライベートエクイティに裏打ちされた眼科および検眼診療所の買収は急速に増加しており、一部のプラットフォーム企業はすでに新しい投資家に売却または資本増強されています。さらに、プライベートエクイティを基盤とするプラットフォーム企業は、アドオン獲得の地域に焦点を合わせたモデルと多くの州にまたがるモデルの両方を開発しました。将来の研究では、患者、医療提供者、および診療指標に対するPE投資の影響を評価する必要があります。これには、健康転帰、支出、手順量、スタッフの雇用が含まれます。

略語と頭字語:

PE(プライベートエクイティ)、 プライベートエクイティとは、未公開株式のことで、広義には株式の未公開会社(または事業)に関する投資すべてを含む概念のことをいいます。取引所で売買される公開株と異なり、未公開企業の資金調達を目的に私募形式で発行された株式、転換社債型新株予約権付社債、新株引受権付社債等がこれに当たりる。投資形態は、創業期の会社や事業に投資する未公開ベンチャー投資(ベンチャーキャピタルなど)と、成熟期以降の会社や事業に投資するバイアウト投資の2つに大別することが出来る。

プラットフォーム企業:プラットフォームとは、従来はコンピュータのオペレーティングシステムやミドルウェア、ハードウェアなどの基盤技術を指していたが、プラットフォームビジネスとはビジネスの場を提供することを指す。代表例として、ソーシャル・ネットワーキング・サービスのツイッターや、電子商取引のアマゾン、楽天などがある。インターネット上で場を提供して事業を成功させている。

SD(標準偏差)

April 2020Volume 127, Issue 4, Pages 445–455

Private Equity in Ophthalmology and Optometry

Analysis of Acquisitions from 2012 through 2019 in the United States

Evan M. Chen, BS1, Jacob T. Cox, MD, MPhil2,3, Tedi Begaj, MD2,3, Grayson W. Armstrong, MD, MPH2,3, Rahul N. Khurana, MD4,5, Ravi Parikh, MD, MPH6,7,

Categorised in: 社会・経済